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瑞银春节后有色金属迎转机铜博士领涨

发布时间:2021-01-25 15:11:01 阅读: 来源:加料机厂家

瑞银:春节后有色金属迎转机 铜博士领涨

瑞银:春节后有色金属迎转机 铜博士领涨

今日沪指震荡上行,券商、保险、银行等金融板块持续强势,沪指最终以长阳报收,全天呈现强势上涨格局。  瑞银今日发布有色金属行业研报认为,尽管A股强势上扬,但有色股涨幅有限,跑输大盘,但在A股整体向好的格局下,明年一二季度有色股或迎转机,春节后中国有可能出现积极补库行为,铜价会积极反弹,有望引领有色股掀起一轮大反弹。

瑞银指出,站在岁末年初的时点,通过分析基本金属中最重要的铜金属的下游行业态势,以此推断中国铜市场的2015年上半年的补库行为和全年的供需展望。  中国金属铜需求主要依赖电力和空调行业,2013年空调行业精炼铜消费占比15%,电力行业精炼铜消费占比为48%。  瑞银家电团队预计,2014年全年空调销量增速下滑至5%左右,其中内销增速预计为11%,出口增速预计为-2%;2015年预计空调内销增速下滑至8%,出口增速会大幅反弹。出于对空调出口的不确定性因素较高的考虑,认为在空调内需放缓的背景下,2015年来自空调行业的精炼铜需求超出预期的可能性较低。  瑞银判断面临的上行风险来自于外需超预期,由此可能拉动中国铜需求,以及精炼铜或者铜精矿的进口规模。  瑞银家电行业团队认为,由于今年夏季气温低于往年,旺季消化较慢,行业库存一直维持在高位。2014年以来空调行业库存每月均同比上升。目前空调企业以消化库存为主,预计短期内补库存空间有限。由此,该行认为空调行业在中国春节前的原材料补库活动会弱于往年。  需求端方面,2015年电网投资增速预计提升至10%,2014年1-11月国内电网工程投资完成额为3460亿元,同比上升2.6%。瑞银电力设备团队预计,2015年电网工程投资还将持续增加,同比增速预计在10%左右,认为电力投资增速的回升是中国对铜需求增长的重要推手。2015年电网投资增速预计为10%  短期来看,电网工程的上游铜杆线企业产能利用率整体仍呈现下降趋势,认为主要原因在于北方气温下降导致部分电网工程暂停,同时一些生产企业信贷趋紧也导致开工率下降。  瑞银预计受此影响,春节之前电网工程整体开工活动趋弱,对2015年1季度精炼铜需求的拉动作用难以显现。  与此同时,瑞银认为春节后随着气温的回升,施工活动将重新活跃,对应的节后电力行业对于铜金属的需求有望反弹。  从往年中国精炼铜月度进口量来看,通常春节前后的1-2个月内精炼铜产量环比会有大幅提升。2015年春节是2月19日,比往年春节时间较晚,因此推断今年节后精炼铜补库存或将发生在3、4月份,而由于目前下游空调行业库存较高,预计1、2月份的精炼铜需求可能不会有大幅反弹,因此今年春节之前的补库存可能并不会非常明显。  从库存数字看,中国保税库的数字已经从年初的70万吨的高点回落,三大交易所的库存综合趋于平稳。一旦中国出现积极的下游补库存活动,铜价会出现短期的上行空间。春节后补铜库存明显  瑞银指出,一方面家电行业在春节前补库行为疲弱,预计在节后会增强补库活动,而另一方面,中国的电力投资增速回升,将在1、2季度拉动中国铜需求反弹。由此瑞银认为春节后,中国的补库活动可能拉动铜价反弹。  瑞银表示,春节后有色股有望在铜业股的带领下展开一波强力反弹的行情。

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